收仅 26 亿日元，财政赤字率高达 90% 以上。面对巨大的资金缺口，日本政府选择通过日本银行大量增发货币来填补。

日本银行作为中央银行，成为滥发货币的主要执行者。政府大量发行 \"大东亚战争特别国债\" 等战时债券，强制要求银行、企业和民众认购。

当市场实际认购能力不足时，日本银行便直接在市场上收购国债，将债券转化为基础货币。1937 年日本货币发行量（m2）为 133 亿日元，到 1945 年已暴增至 755 亿日元，短短八年间增长近 5 倍，年均增长率高达 23%。这种毫无节制的印钞行为，实际上是在用没有价值的纸币来支撑战争消耗。

滥发货币给两国都带来了严重后果。在日本国内，过量发行的日元导致恶性通货膨胀，1937 年至 1945 年间，消费品价格指数上涨 24 倍，大米价格上涨 32 倍，普通民众生活水平急剧下降。同时，经济资源被过度倾斜到军事工业，民用工业严重萎缩，经济结构完全军事化。

在华占领区，军票和伪币的泛滥导致物价飞涨。以上海为例，1937 年大米每石价格约 10 元法币，到 1945 年中储券发行后期，每石大米价格飙升至 3000 万元中储券，八年时间上涨 300 万倍，给沦陷区民众带来了巨大的经济灾难。